EV/FCF-Bewertungsmodell mit drei kalibrierten Szenarien (P10 / P50 / P90) und annualisierter IRR-Zielrendite bis zum nächsten FY-Earnings-Datum.
Das Bear-Szenario modelliert einen strukturellen Bruch — Marktanteilsverlust, FCF-Rückgang, Multiple-Kollaps auf historisches Tief der Kategorie. Das P10-Kursziel muss unter dem aktuellen Kurs liegen. Liegt es darüber, ist das Modell nicht kalibriert.
Der Base-Case übernimmt den Sell-Side-Konsens mit einem Abschlag von 5–10 % auf FCF und Umsatz (historischer Optimismus-Bias). Das Multiple orientiert sich am marktimpliziten EV/FCF plus moderatem Re-Rating — keine historischen Hochs als Basis.
Das Bull-Szenario verwendet das obere historische Multiple-Band des Unternehmens — nie darüber. Der FCF-Beat beträgt maximal +10–15 % über Konsens. Hyperwachstums-Multiples werden nur angesetzt, wenn das Unternehmen aktuell Hyperwachstum zeigt.
Vor jeder Kalibrierung wird berechnet: (MarketCap + NetDebt) / FCF. Das Bear-Multiple muss ≤ marktimplizitem Multiple sein — sonst impliziert selbst der Worst-Case Upside, was methodisch falsch ist. Das Multiple wird als eigener Value Driver ausgewiesen.
Der ausgewiesene Tendenz-IZF ergibt sich aus dem gewichteten Value-Driver-Score (P10–P90) und berechnet den annualisierten IRR vom heutigen Kurs zum implizierten Kursziel bis zum FY-Earnings-Datum. Er ist nicht der Base-Case-IRR, sondern der modellgewichtete Erwartungswert.
Alle Kennzahlen auf dieser Seite — inkl. Tendenz-IZF und Signal — werden direkt aus den Analysedaten berechnet, nicht aus einer separaten Quelle. Es gibt keine hardcodierten Fallback-Werte, die von der Analyse abweichen können. Einzige Quelle: pton_data.json / adbe_data.json / nke_data.json.
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